2024，茅臺營收攀上1700億？
2024年12月24日
本報首席記者 楊孟涵 發(fā)自北京
12月17日，貴州茅臺在線上召開了2024年第三季度業(yè)績說明會。貴州茅臺董事長張德芹，獨立董事王鑫，黨委委員、副總經(jīng)理、財務總監(jiān)、董事會秘書蔣焰通過圖文展示+網(wǎng)絡互動的形式，與投資者進行在線交流。
會上，公司管理層對拆股、回購、年度目標、國際化等問題進行了回應，并強調(diào)“高度重視市值管理”。
有信心完成年度營收增長目標
能否完成年度預定增長目標？這是外界普遍關心的一個問題，也是衡量茅臺能否維持正向增勢的一個關鍵指標。對此，貴州茅臺董事長張德芹表示，公司有信心完成年度15%的營業(yè)總收入增長目標。
貴州茅臺2023年度營業(yè)總收入為1505.6億元，以此計算，要完成增長目標，今年營業(yè)總收入要達到1731.44億元。今年前三季度，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入1231.23億元，同比增長16.91%，照此計算，茅臺要達到1731.44億元的營收目標，需要在第四季度完成500億元的營收額。
2023年第四季度，茅臺的酒類收入達到444億元，四季度歸母利潤接近220億元。這意味著，茅臺只需要在今年第四季度相比去年同期增加約56億元的營收，即可達到預定目標。業(yè)內(nèi)普遍認為，要達成這樣的目標，對茅臺來說并不算難。
那么，從歷年的增長趨勢來看，茅臺是否能維持正向增長，并順利達到15%的增長目標？回顧茅臺近10年來的營收增長曲線，實際上也有劇烈起伏，但總體上是正向穩(wěn)健增長。
2017年，茅臺營收582.18億元，增幅49.81%，這實際上是自2016年后名酒回歸效應。此后，茅臺繼續(xù)保持正向增長，但是在體量過大的情況下，增幅年年減緩——譬如2018年，茅臺營收736.39億元，增幅26.49%；2019年，茅臺營收854.30億元，同比增長16.01%。
至此，茅臺渡過了2016年名酒回歸之后第一個增長高峰期，2020年由于特殊情況，茅臺當年增幅僅為11.10%，營收達到949.15億元，距離千億企業(yè)只剩一步。
2021年后，茅臺再度掀起一個增幅擴大的小高潮。
2021年，茅臺營收規(guī)模順利跨越千億大關，同比增幅為11.88%，與2020年相差不大；2022年，茅臺增勢明顯，當年營收增幅達到16.87%；2023年，茅臺營收增幅擴大到了18.04%。
按照這個增長曲線來看，若今年維持自2021年以來的增勢，茅臺可輕易突破去年18%的增速；若按照市場縮量、茅臺主動調(diào)低增速的趨勢來看，要達到15%的增長目標也并不困難。
對茅臺來說，達到年度目標似乎很輕松，但是能否在消費環(huán)境巨變的當下維持長效增長，則是一個富有挑戰(zhàn)性的任務。
是否會下調(diào)經(jīng)銷商明年的任務量？
茅臺如何對待直銷與代理經(jīng)銷，一直是外界觀察茅臺渠道策略的一個重要方面。業(yè)績說明會上，有投資者問道，貴州茅臺是否有意削減直銷渠道，是否會下調(diào)經(jīng)銷商明年的任務量？
對此，張德芹則強調(diào)茅臺渠道生態(tài)的完整性。從報表口徑來看，批發(fā)渠道包括社會經(jīng)銷、電商、商超等，直銷渠道包括自營公司、i茅臺等。2024年前三季度，茅臺直銷渠道收入519.89億元，同比增長12.51%。
業(yè)界認為，雖然目前茅臺的直銷渠道收入仍然呈增長狀態(tài)，但是否有意削減直銷渠道或調(diào)整經(jīng)銷商任務量，則可能會影響銷售渠道的穩(wěn)定性和效率。
直銷渠道嚴格的價格政策，無疑會對茅臺的價值產(chǎn)生沖擊，并進而影響到消費者對茅臺的熱情，這也是外界關注茅臺直銷政策的原因所在。
事實上，在消費需求變化、直銷沖擊等一系列因素的影響下，茅臺的市場實際零售價格，已從之前的3000元左右下探2500元大關，目前的酒類平臺零售數(shù)據(jù)顯示，2024年，53度散飛的零售價已經(jīng)不足2300元。
此外，茅臺系列酒在整個業(yè)務構成中的作用，也會影響未來茅臺的走勢。
根據(jù)茅臺提供的數(shù)據(jù)，截至三季度末，公司系列酒銷售收入193.93億元，同比增長24.36%，占公司酒類銷售收入的16.09%，占比較上年同期增加0.93個百分點。
今年以來，茅臺1935進一步加大了品牌宣傳力度，努力提升茅臺1935社交屬性。但是，在市場庫存效應以及其他因素的影響下，茅臺1935的成交價有著大幅波動。